91香蕉视频污-新“國九條”對節能環保產業有多大推力？

國務院日前印發《關於進一步促進資本市場健（jiàn）康發展的若幹意（yì）見》(以下簡稱《意見》)。有分析認為，這份被（bèi）市場稱（chēng）為“新國九（jiǔ）條”的《意見》對（duì）中國資本市場的發展進行了全（quán）麵設計，將在未（wèi）來若幹年內指引中國資本市場的發展方向。

近年來，在政策的推（tuī）動下，環保產業逐漸受（shòu）到社（shè）會資本關注。但是，2012～2013年，節能（néng）環保產（chǎn）業VC/PE投資案例（lì）數量和規（guī）模連續兩年下滑，這樣的反差體現了資本市場自身問題對（duì）環保產業投融資需求的消極影響。

新“國九（jiǔ）條”將在指導中國資本市場（chǎng）全麵升級的同（tóng）時，為環境企業發展注入了新活（huó）力，對於中小環（huán）境企業（yè）有特殊意義。

作用一：鼓勵公（gōng）平並購，提高行業集中度

新”國九（jiǔ）條”提出，要促進資本形成和股（gǔ）權流（liú）轉，更好（hǎo）的（de）發揮（huī）資本市場優化資源配置的作用。第七（qī）條規（guī）定，“要拓寬融資渠道，豐富（fù）並購支付方式;實現公（gōng）司產權和控製（zhì）權跨地區、跨所有製順暢轉讓。”這將（jiāng）破除市政公用（yòng）及環保行業的地域性分割、專業（yè）性（xìng）分割、所有製分隔3大阻礙，鼓勵資（zī）本流轉（zhuǎn），有助於提高環境行業集中度。

而第二十一條（tiáo）提出的“要便利（lì）境內外主題跨境（jìng）投融資（zī），擴大合格境外（wài）機構（gòu）投資者、合格境內（nèi）機構投資（zī）者的範圍，提高投資額度與上限（xiàn）”。這將促進國際資本在市政公用行業和環保行業並購中（zhōng）的參與和助推作（zuò）用，也為中國環保企業（yè）“走出去（qù）”提供了（le）好機會。

新“國九條”鼓勵公平並購（gòu）的這些措施，將打破市場（chǎng）和行業分割，促進行業並購和資本跨境流動，提高我國環境產業資本的流通，有利於重資產型環境企業繼續擴大規（guī）模，也有利於（yú）不同屬性資本之間的融合。

作用二：為環保行業提供更廣泛融資渠道

新“國九條”提出要積極發展債券市場，統籌推進符（fú）合條件的資產（chǎn）證券化發展。通過資產證券化方式可以在不改（gǎi）變產權（quán）所有製的前提下獲（huò）得融資，這為市政公用行業和環保行（háng）業了拓展融資渠道，尤其符合具有較高運營水平的市政公用行業和環境服務業企業。

這樣（yàng）的（de）企業有穩定現金流和（hé）固定資產，如某些一、二線城市所屬的大型專（zhuān）營水務集團，可以在不以TOT形（xíng）式賣掉汙水處理廠、不打破其運營管理完整性的情況下獲得融資。

新”國九條”還提出，支持全國社會保障基金積極參與資本市場投資（zī），這對於市政和環保行業是一（yī）大利好。全國社會保障基金（jīn）的特點為有長期（qī）穩定收益，與市政（zhèng）和環保領域投資相（xiàng）符（fú）合。這些領域的收益（yì）雖低卻較為穩定，資（zī）金額較（jiào）大。以前，一直（zhí）受製於沒有相關投資渠道。

新“國九條”的這一（yī）規定（dìng）預示（shì）著這一通道（dào）即將開啟（qǐ），未來將有更寬的對接模式（shì），比如吸引社（shè）保資金投（tóu）入到環境領域來。

作用三：推動新三板發展，利好環保技術類中（zhōng）小企業

由於我國的環境問（wèn）題比較複雜，中小（xiǎo）環保企業的創新也比較活躍，他們一直在環保行業占據了主要的份額;但一直受製於民營企業融資難、PE/VC退出通道不明顯、上市之路異常狹窄等原因，影響了一些擁有較好原創技術的科技型環保企業發展。

新“國九條”提出，要促進資本形成和股權流轉，更好發揮資本市場優（yōu）化資源配置的（de）作用;積（jī）極穩妥推進股（gǔ）票發行注冊製改革。

隨著股（gǔ）票發（fā）行注冊製推進，創業（yè）板身段降低（dī），整個二級市場的估（gū）值體係將發生巨變，一、二級市場的估值斷層將逐步彌合，專業的投資人可能更願（yuàn）意到稍微早期一點的新三板(主要針（zhēn）對（duì）中小企業（yè）的全國性非上市股（gǔ）份有限公司股權交易平台（tái）)尋找高成長公（gōng）司。PE/VC等風險投資在中小型環保企業（yè）未來的退出通道打開，對於其發展有很（hěn）大利好。

“鼓勵和引導（dǎo）創（chuàng）業投資基金支持中小微企業”的規定（dìng）將使中小（xiǎo）環保企業受（shòu）益，這同時增加了PE/VC對中小環保（bǎo）技術企業的退出（chū）可能性，提高了其（qí）投（tóu）資（zī）熱情。